Los efectos macrofinancieros y productivos de las avalanchas de capitales : un análisis con datos de panel para países emergentes y en desarrollo (1977-2018)

• Autores: Manubens Paz, Jordan Ernesto
• Año de publicación: 2021
• Idioma: español castellano
• Tipo de recurso: tesis de maestría
• Colaborador/a o director/a de tesis: Bortz, Pablo Gabriel; Trajtenberg, Luis Alberto
• Materia: ECONOMÍA; DESARROLLO ECONÓMICO Y SOCIAL; MERCADO FINANCIERO; DIVISA; MOVIMIENTO DE CAPITALES; INTEGRACIÓN ECONÓMICA; RECESIÓN ECONÓMICA; PAÍS EN DESARROLLO
• Institución: Universidad Nacional de General San Martín

Tesis de Maestría
En las últimas cuatro décadas, las avalanchas u oleadas de capitales que impactaron sobre los países emergentes y en desarrollo han ido en aumento, en línea con los distintos impulsos dados a favor de la liberalización financiera y el crecimiento en magnitud y volatilidad de los flujos de capitales a nivel global. Estos episodios transitorios de entradas masivas de capitales llevan a que se sobrepase largamente el nivel de ingresos de capitales considerados tolerables debido a que los sistemas financieros resultan incapaces de absorber los fondos recibidos y aplicarlos a fines productivos. Ello provoca un deterioro de los fundamentos macroeconómicos y crea las condiciones para un eventual desenlace disruptivo en la forma de crisis financieras o sudden stops. La evidencia empírica recogida en este trabajo indica que los episodios de avalanchas identificados constituyen un predictor robusto, económicamente relevante y estadísticamente significativo de la probabilidad de ocurrencia de sudden stops y crisis bancarias. Otro de los resultados hallados en este trabajo apunta a que las avalanchas provocarían daños a la estructura productiva. Al incluir choques globales como la tasa de política monetaria de la Fed o el precio internacional de los commodities en las distintas especificaciones de los modelos analizados, la presencia de una avalancha se vuelve significativa a nivel estadístico y está asociada con una caída en la participación relativa del empleo manufacturero de entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales para los países receptores de los flujos, contribuyendo a acelerar el proceso de desindustrialización que los países emergentes y en desarrollo vienen experimentando más agresivamente en períodos más recientes.
Fil: Manubens Paz, Jordan Ernesto. Universidad Nacional de San Martín. Escuela Interdisciplinaria de Altos Estudios Sociales; Argentina