Valuación del capital accionario de Kellogg Company

• Autores: Miño, Mercedes Elizabeth
• Año de publicación: 2023
• Idioma: español castellano
• Tipo de recurso: tesis de maestría
• Colaborador/a o director/a de tesis: Loizaga, Alejandro E.
• Institución: Universidad de San Andrés

Fil: Miño, Mercedes Elizabeth. Universidad de San Andrés. Escuela de Negocios; Argentina.
El presente trabajo tiene como objetivo la valuación del capital accionario de Kellogg Company al 31 de diciembre de 2021. Kellogg Company es una empresa multinacional, fundada a comienzos del siglo pasado, líder en la producción y venta de alimentos procesados: cereales para desayuno, bocadillos y otros. La compañía opera en cuatro segmentos geográficos a saber: Norteamérica, Europa, AMEA y Latinoamérica, siendo la primera la de mayor relevancia en las ventas. Al cierre del ejercicio fiscal 2021, las ventas ascendieron a US$ 14.181 millones y el resultado operativo EBIT a US$ 1.752 millones. En las próximas páginas se describirá el negocio en detalle, analizando su posicionamiento competitivo, así como también su eficiencia en la gestión de sus recursos, su rentabilidad y su situación financiera. Posteriormente se abordará la valuación del capital accionario mediante dos metodologías: el método de flujos de fondos descontados y la valuación a través de múltiplos de empresas comparables. La valuación mediante el método de flujos de fondos descontados se realizará proyectando el Flujo de Fondos Disponible para la Firma y aplicando como tasa de descuento el Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC). Como resultado se obtiene un valor del capital accionario de Kellogg de US$ 68 por acción. Adicionalmente, se desprende del análisis de sensibilidad que el precio de la acción puede variar entre US$ 65 y US$ 70. Por otro lado, en la valuación relativa a través de múltiplos de empresas comprables, se estimará el múltiplo EV/EBITDA a partir de una muestra de compañías que operan en la industria de alimentos empaquetados y cuyas acciones cotizan en la bolsa. El resultado obtenido mediante este método ubica el precio de la acción de Kellogg Company entre US$ 43,81 y US$ 67,12. Considerando que el día 31 de diciembre de 2021 el precio de mercado de la acción de Kellogg Company cerró en US$ 64,42, merece destacar que los resultados de la valuación a través de ambos métodos arrojan valores semejantes al mercado.