Valuación de Jack in the Box Inc.

• Autores: Pronesti, Federico Antonio
• Año de publicación: 2023
• Idioma: español castellano
• Tipo de recurso: tesis de maestría
• Colaborador/a o director/a de tesis: Loizaga, Alejandro E.
• Institución: Universidad de San Andrés

Fil: Pronesti, Federico Antonio. Universidad de San Andrés. Escuela de Negocios; Argentina.
El propósito de este estudio es determinar el valor presente de la compañía estadounidense "Jack in the Box Inc." y sus acciones al 31 de diciembre de 2022. Para alcanzar este objetivo, se emplearon dos enfoques de valoración distintos. En primer lugar, se utilizó el modelo de flujo de fondos descontado, que ofrece una estimación del valor intrínseco de la empresa en términos absolutos. Es relevante mencionar que se contemplaron tres escenarios: base, pesimista y optimista. Sin embargo, a diferencia de otros análisis comparables, las estimaciones se centraron en las variables más relevantes para la proyección del estado de resultados. Por ende, cada variable fue proyectada individualmente basándose en promedios históricos y en declaraciones de la gerencia actual. Es importante destacar que "Jack in the Box Inc." está en una fase de transición debido a la adquisición de Del Taco, que representa al menos un tercio de su tamaño. La forma en que "Jack in the Box Inc." maneje esta fusión es esencial para la futura valoración de la empresa, especialmente considerando la problemática incorporación previa de Qdoba. Por otro lado, se realizó la valoración de la empresa mediante múltiplos comparables. Esta técnica implica una valoración relativa de la compañía basada en el valor que el mercado otorga a activos similares. Es esencial entender que este estudio representa una aplicación de modelos teóricos y, por tanto, busca ofrecer una aproximación al valor de la empresa y de su capital accionario. El análisis se estructura en cuatro secciones: descripción de la industria, caracterización de "Jack in the Box" dentro de la industria, valoración por flujo de fondos descontados y valoración por múltiplos comparables. Respecto a los resultados, la valoración mediante flujo de fondos descontados arrojó un rango de valor para la empresa entre 3.840 y 6.715 millones de dólares, estableciendo un valor de 5.637 millones de dólares para el escenario base. Lo cual indica un precio por acción entre 34 a 176 dólares, con 123 dólares como precio por acción en el escenario base, siendo el precio al momento de la valuación de 91,74 dólares. Adicionalmente, a través de la metodología de valoración por múltiplos, se determinó un valor de la empresa de 5.600 millones de dólares.