Optimización de la estructura de capital y evaluación de alternativas de financiamiento para una PyME constructora argentina: el caso Constructora Andina S.R.L.

• Autores: Pinto, Mauro de la Cruz
• Año de publicación: 2026
• Idioma: español castellano
• Tipo de recurso: tesis de maestría
• Colaborador/a o director/a de tesis: Manzano, Pablo Javier
• Materia: PyME constructora; Financiamiento empresarial; Mercado de capitales; Estructura de capital; Costo promedio ponderado de capital (WACC); Valor económico agregado (EVA)
• Institución: Universidad Nacional de Córdoba

Tesis (Maestría en Contabilidad y Finanzas) -- Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas. Escuela de Graduados, 2026.
Fil: Pinto, Mauro de la Cruz. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.
El presente trabajo adopta un enfoque de Reporte de Caso con el objetivo de analizar alternativas de financiamiento para una inversión en maquinaria productiva de la empresa Constructora Andina S.R.L., una PyME argentina del sector de la construcción. La firma enfrenta una necesidad concreta de inversión para sostener su competitividad operativa en un contexto macroeconómico caracterizado por elevada inflación, volatilidad financiera, riesgo país y restricciones al crédito bancario tradicional. A partir de un diagnóstico económico-financiero inicial, se diseña y aplica un simulador financiero que permite comparar tres escenarios de financiamiento —bancario, bursátil y mixto— evaluando su impacto sobre indicadores clave de desempeño: el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) y el Valor Económico Agregado (EVA). La estimación del costo de capital se desarrolla bajo un enfoque consistente con economías emergentes, incorporando el modelo ajustado de Bejarano para el cálculo del WACC y la determinación del costo del capital propio y de la deuda, así como la estimación del coeficiente beta para una empresa no cotizante mediante comparables sectoriales y el ajuste por riesgo país. Los resultados permiten identificar las condiciones bajo las cuales cada alternativa resulta más conveniente para la empresa, considerando no solo el costo financiero, sino también la factibilidad operativa y los riesgos asociados a la implementación. Finalmente, se propone un plan de implementación orientado a operacionalizar la estrategia de financiamiento más eficiente para Constructora Andina S.R.L., aportando evidencia aplicada para la toma de decisiones gerenciales en Pymes constructoras argentinas.
Fil: Pinto, Mauro de la Cruz. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.