Gestión financiera del riesgo de precio en el agro argentino: diseño e implementación de estrategias de cobertura en BIOFARMA AGROPECUARIA S.A.

• Autores: Folli, Matías Julián
• Año de publicación: 2025
• Idioma: español castellano
• Tipo de recurso: tesis de maestría
• Colaborador/a o director/a de tesis: Barile, Alan José
• Materia: Gestión financiera; Mercado agropecuario; Riesgo; Precios agrícolas; Productos agrícolas
• Institución: Universidad Nacional de Córdoba

Tesis (Maestría en Contabilidad y Finanzas) -- Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas. Escuela de Graduados, 2025.
Fil: Folli, Matías Julián. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.
BIOFARMA AGROPECUARIA S.A. desarrolla su unidad de negocio agrícola en un contexto caracterizado por elevada volatilidad en los precios de los commodities, alta incertidumbre financiera y una estructura de flujos de fondos estacional, lo que expone a la empresa a un significativo riesgo económico. La ausencia de un sistema estructurado de gestión financiera del riesgo de precios ha incrementado la vulnerabilidad del resultado operativo frente a variaciones adversas del mercado. El presente trabajo tiene como objetivo diseñar e implementar un sistema de gestión financiera del riesgo de precio de los commodities agrícolas, mediante la aplicación de herramientas de análisis económico-financiero y estrategias de cobertura con instrumentos del mercado de capitales. Para ello, se desarrolló un modelo de proyección económica de la campaña agrícola, incorporando análisis de sensibilidad y escenarios, que permitió identificar el nivel de exposición crítica al riesgo y determinar el volumen de producción que requiere protección financiera. Sobre esta base, se evaluaron diferentes alternativas y se diseñaron estrategias de cobertura mediante contratos forward y la compra de opciones PUT, orientadas a asegurar precios mínimos compatibles con la cobertura de los costos operativos y la sostenibilidad económica del negocio. Asimismo, se evaluó el impacto de estas estrategias sobre los indicadores financieros del proyecto, observándose una reducción significativa del riesgo de deterioro del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) en escenarios adversos. El principal aporte del trabajo consiste en la incorporación de herramientas del mercado de capitales al proceso de planificación financiera del negocio agrícola, permitiendo transformar la volatilidad de los precios en un riesgo cuantificable y gestionable. De este modo, el sistema propuesto contribuye a fortalecer la estabilidad financiera, mejorar la previsibilidad del flujo de fondos y consolidar la sostenibilidad económica de la empresa frente a escenarios de alta incertidumbre.
BIOFARMA AGROPECUARIA S.A. operates its agricultural business unit in a highly volatile environment characterized by significant fluctuations in commodity prices, seasonal cash flow imbalances and financial uncertainty. This context exposes the company to substantial economic risk, particularly due to the absence of a structured financial risk management framework focused on price volatility. The objective of this work is to design and implement a financial risk management system aimed at identifying, measuring and mitigating commodity price risk through the application of financial analysis tools and hedging strategies using capital market instruments. A financial projection model was developed for the agricultural campaign, incorporating sensitivity and scenario analysis to assess the impact of price volatility on economic results and identify critical exposure levels. Based on this analysis, hedging strategies were implemented using forward contracts and put options, allowing the company to secure minimum price levels aligned with operational cost coverage and financial sustainability objectives. The impact of these strategies was evaluated using key financial indicators, such as Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR), demonstrating a significant reduction in downside risk and improved financial stability under adverse price scenarios. The main contribution of this work lies in integrating capital market instruments into the financial planning process of the agricultural business, transforming price uncertainty into measurable and manageable risk. This approach strengthens financial resilience, enhances cash flow predictability and supports the long-term sustainability of the company.
Fil: Folli, Matías Julián. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina.