Volatilidad de mercados y alternativas para mitigar el riesgo precio

• Autores: De Emilio, Marianela Sabrina
• Año de publicación: 2026
• Idioma: español castellano
• Tipo de recurso: documento de conferencia
• Fuente: VI Seminario de Gestión del Riesgo Agropecuario. INTA, Centro de Investigación en Economía y Prospectiva.UBA, Facultad de Ciencias Económicas. Modalidad virtual, 18 de septiembre de 2025.
• Materia: Mercado de Capitales; Riesgo; Granos; Mercados; Soja; Economía; Capital Markets; Risk; Grain; Markets; Soybeans; Economics; Volatilidad; Volatility
• Institución: Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria

La volatilidad, medida de magnitud y rapidez de cambios de precios, es un indicador clave del riesgo en los mercados. En la producción agrícola extensiva (soja, maíz, trigo), comprenderla permite diseñar estrategias para proteger la rentabilidad. El estudio analiza la volatilidad del mercado de granos —con foco en soja disponible y futuro noviembre 2025— y presenta alternativas de cobertura, incluyendo instrumentos agrícolas (forwards, futuros, opciones) y financieros (bonos soberanos). Se toma la evolución de precios de soja y del mercado de bonos soberanos durante los primeros siete meses de 2025. Las diferencias de volatilidad entre precios disponible y futuros muestran la importancia de diversificar riesgo precio, mientras las opciones permiten fijar pisos (put) o techos (call) de precio mediante el pago de una prima. Una estrategia destacada es el put sintético, que combina un forward de venta y compra de un call, asegurando precio mínimo y posibilidad de mejora ante subas. El mercado de capitales, especialmente bonos soberanos, ofrece diversificación fuera del agro, con alta liquidez y ventajas fiscales a considerar. En 2025, estos bonos mostraron variaciones significativas de precios, correlacionadas con factores macroeconómicos. En mayo 2025, mientras la soja alcanzó mínimos, los bonos tocaron máximos, evidenciando la interacción entre ambos mercados. Combinar coberturas agrícolas y financieras amplía alternativas para reducir riesgo precio, mantener liquidez y mejorar la competitividad de empresas agrícolas. La gestión profesional y la capacitación en ambos mercados son esenciales para enfrentar entornos volátiles, proteger contra bajas, capturar subas y asegurar la sustentabilidad a largo plazo.
Volatility, defined as the magnitude and speed of price changes, is a key indicator of market risk. In large-scale agricultural production (soybean, corn, wheat), understanding it enables the design of strategies to safeguard profitability. This study analyzes grain market volatility—with a focus on spot soybeans and the November 2025 futures contract—and presents hedging alternatives, including agricultural instruments (forwards, futures, options) and financial instruments (sovereign bonds). The analysis considers soybean price trends and the sovereign bond market during the first seven months of 2025. Differences in volatility between spot and futures prices highlight the importance of diversifying price risk, while options allow setting price floors (put) or ceilings (call) through the payment of a premium. A notable strategy is the synthetic put, which combines a forward sale with the purchase of a call, ensuring a minimum price and the possibility of improvement in case of price increases. The capital market, particularly sovereign bonds, offers diversification beyond agriculture, with high liquidity and tax advantages to consider. In 2025, these bonds showed significant price fluctuations, correlated with macroeconomic factors. In May 2025, while soybean prices reached their lowest levels, bonds peaked, illustrating the interaction between both markets. Combining agricultural and financial hedging strategies broadens the range of alternatives to reduce price risk, maintain liquidity, and improve the competitiveness of agricultural companies. Professional management and training in both markets are essential to navigate volatile environments, protect against price declines, capture gains, and ensure long-term sustainability.
Centro de Investigación en Economía y Prospectiva
Fil: De Emilio, Marianela Sabrina. Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA). Centro de Investigación en Economía y Prospectiva (CIEP); Argentina