Going under to stay on top: How much real exchange rate undervaluation is needed to boost growth in developing countries

Autores
Bermúdez, Cecilia; Dabús, Carlos Darío
Año de publicación
2018
Idioma
inglés
Tipo de recurso
artículo
Estado
versión publicada
Descripción
El trabajo explora la relación entre el tipo de cambio real (TCR) y el crecimiento económico para una amplia muestra de países durante el periodo 1960-2009. Luego de eliminar los valores influyentes, las estimaciones basadas en el GMM sistémico muestran que un TCR devaluado impulsa el crecimiento a largo plazo de las economías no industrializadas, particularmente en aquellas de ingreso medio-alto y alto. A su vez, se encuentra que la volatilidad del TCR tiene un impacto negativo en el crecimiento. Estos resultados se mantienen cuando se descarta la existencia de efectos asimétricos en el desalineamiento cambiario: mientras que la sobrevaluación no tiene efectos significativos para ningún nivel de ingreso, un TCR subvaluado impulsa el crecimiento en los países no industrializados. Además, la magnitud del desalineamiento también es relevante: el efecto de una devaluación es significativo y positivo cuando la devaluación del RER es en promedio del 26%.
This paper explores the real exchange rate (RER)-economic growth relationship for a wide sample of countries over the period 1960-2009. After removing influen-tial observations, the system-GMM estimates suggest a positive link between an undervalued RER and growth in non-industrial countries, particularly in those with upper-middle and high income levels. In turn, RER volatility is found har-mful for growth. These results holds when testing for asymmetric effects of RER misalignment: a real undervaluation boosts growth in non-industrial countries, while overvaluation seems to have no effects at any income level. Besides, the magnitude of the misalignment is also relevant: an undervalued RER of about 26% on average has a positive impact on growth.
Fil: Bermúdez, Cecilia. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Bahía Blanca. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economía. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur; Argentina
Fil: Dabús, Carlos Darío. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Bahía Blanca. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economía. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur; Argentina
Materia
Economic Growth
Real exchange rate
Exchange rate volatility
Non-industrial countries
Nivel de accesibilidad
acceso abierto
Condiciones de uso
https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/ar/
Repositorio
CONICET Digital (CONICET)
Institución
Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas
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This paper explores the real exchange rate (RER)-economic growth relationship for a wide sample of countries over the period 1960-2009. After removing influen-tial observations, the system-GMM estimates suggest a positive link between an undervalued RER and growth in non-industrial countries, particularly in those with upper-middle and high income levels. In turn, RER volatility is found har-mful for growth. These results holds when testing for asymmetric effects of RER misalignment: a real undervaluation boosts growth in non-industrial countries, while overvaluation seems to have no effects at any income level. Besides, the magnitude of the misalignment is also relevant: an undervalued RER of about 26% on average has a positive impact on growth.
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